非常感谢雪球妹子@阵阵关于组合$A股互联网(ZH003180)$投资逻辑介绍的邀请，虽然我是雪球内测用户，但还是第一次发长文，觉得扯的话希望大家别打我由于雪球的组合目前还不支持跨市场，其实还我建了$港股互联网(ZH103509)$ 和$美股互联网(ZH003158)$ 涉及三个市场的互联网公司股票，所以这三个组合的股票大多跟智能家居、智能硬件、物联网相关。一、物联网产业链物联网概念其实很早就已被提出，胡温主政时也曾大力推崇“物联网“，但只集中政府政绩相关的安防和交通等公共领域，离个人消费市场甚远。而让我真正感到智能硬件时代全面来临的是2014年Google的I/O大会（严重建议回顾一下精彩片段 ），谷歌Android智能手机2014年在全球范围就已拥有超过10亿用户，不过公司对此仍未感知足，并希望能推出更多有针对性的版本，以适用于与人类生活息息相关的方方面面。 针对客厅、汽车、手腕分别衍生出Android TV，Android Auto，Android Wear，希望可以效仿将Android推广成全球最流行智能手机操作系统的成功。 [图]Android跨终端系统随着各种智能硬件诞生，大家都看到物联网时代真的来了，那整条产业链哪些角色和投资机会或许这才是我们最关心的问题。我认为 智能手机的普及和云计算的成熟是物联网爆发的前提条件，之前将物联网产业链相关标的分三类： 1 平台2智能终端3 云计算。上周雷军在CeBIT的中德ICT峰会上透露：小米的下一个战略是智能家居，以智能手机为中心，连接所有的小米设备，为此小米做了三件事：第一件事，做了通用控制中心，在手机上做了超级APP；第二，做了通用智能模块；第三，提供专业云服务系统，很容易实时备份到云上。这也刚好映射我前面标的的三个分类，物联网应该属于移动互联网公司的，第一件事超级APP就是智能硬件平台入口， 手机是一个万能的遥控器；第二件事是为智能硬件公司而做的，提供智能模块让更多设备联网；第三件事就是云服务，这可以说是整个物联网的心脏，同时也几乎是依附平台公司的。显然，在物联网的产业链中智能硬件平台和云计算是潜力和投资价值最大的，但可预见潜在平台不多，预计还是BAT和小米、京东几家大型互联网公司主导，而纯智能硬件公司议价能力稍低，但初期会被众多平台拉拢而受宠。二、优先选择智能家居 物联网是一个非常泛的概念，PC互联网和移动互联网都可理解为物联网的一部分，就算抛开PC和手机的智能设备还有很多，比如汽车、电视、智能眼镜、智能手环、自行车等涉及各个领域的都有的，但是很多细分领域是没有基础或非常不成熟的，更不要说在二级市场找到相应的投资标的。2014年1月份谷歌以32亿美元收购智能家居公司Nest，标记着智能家居真正爆发。我也是从去年初开始关注智能家居，优先选择智能家居相关标的，主要理由有几个：1 传统家电行业比较成熟，升级和协调较容易2 智能家居使用场景频繁，朝夕相处，可以说是刚需3 电视作为家庭互联网服务的核心产品，正处于互联网电视代替有线电视期跟PC不同，在这次智能硬件浪潮中没有像window一样一家独大的操作系统，而变成了两大阵营：IOS和Android。在这两大阵营下，IOS比较封闭，通吃整个产业链，而Android高度开放，因此百花齐放，不仅小米和乐视属于Android阵营，市场上出现大部分的大部分智能硬件都是基于Android定制的，Android无处不在。 小米和乐视这两家公司模式很接近，是国内少数能软硬结合通过跨终端的操作系统(Miui和Leui)去布局硬件的互联网公司。目前Miui除了手机，已移植到平板、电视、盒子等，而Leui也由最初的电视和盒子移植到了手机和汽车，它们的潜力很大取决于他们的智能操作系统或智能模块能移植到多少智能设备。谈起智能硬件很多人都觉得很高大上，其实简单来说就是实现联网，大多产品本质并没有改变的，比如空气净化器、空调、洗衣机等等。互联网公司主要做核心产品，不会所有硬件都自己做，而是拉拢传统家电公司合作，而目前家电行业是非常成熟的行业，二级市场非常多的上市公司。智能家居本质上可以说是以互联网公司为主导，帮助传统家电行业产业升级。另外，需要特别一提的是智能家居中的互联网电视，很多人对电视有偏见认为'电视'是夕阳产业了，因为没搞懂互联网电视和传统电视的区别。 电视已死，互联网电视本质上已不再是电视，而是一台大屏电脑，或许是继PC和手机后第3个最成熟最有价值的互联网终端。互联网电视改造其实不仅是传统电视行业，还动了广电的和传统电视台的奶酪，所以也政策重重阻碍希望为广电体系争取时间，但不管怎样互联网电视和电视台互联网化已是不可逆转的趋势。梦工厂CEO Katzenberg曾说过看电影应按屏幕尺寸收费，“在影院大荧幕上看收费15美元，在75英寸电视上看收费4美元，智能手机上看的话就是1.99美元”。这不是笑话，互联网电视无疑是家庭里最大最好的内容输出终端，点播同一部电影，用户付费意愿会比PC和手机场景下更强烈，乐视凭借大量版权内容已证明了这点，此外，互联网电视在游戏、广告方面还大有可为。 总而言之，我认为互联网电视(自有内容和服务更优)是智能家居中商业模式最清晰和变现能力最强的产品。因此，从2014年初至今都是买入以小米和乐视为代表的跟智能家居长夜相关特别是跟互联网电视相关的标的。三、智能家居平台哪家强针对于前面所提的三类标的可简称为平台、终端和云，平台是连接用户、终端设备的中心，并决定了云，所以平台价值可想而知。那目前国内有哪些互联网工作在智能家居平台呢?前几年在移动互联网来临时以为会出现一些新巨头，其实不然，BAT的地位依然难以撼动，小米算是这波移动互联网浪潮中仅剩的新的大公司。物联网、智能硬件这些机会其实大家都看到了巨大的潜力，国内大公司都在布局和落地了，所以我认为智能家居平台还会是BAT和小米、京东几家大公司主导和竞争。目前各种智能硬件诞生，但是不可能每个硬件都要安装一个APP的，目前主要还处于单品带平台的阶段，如小米手环升级为小米运动，但大平台也有些雏形和开始跑马圈地，以下罗列一下国内互联网公司在智能家居的一些平台布局：小米 以智能手机(并非仅指小米手机，可理解为平台级APP)为中心，连接所有的小米设备，其中智能设备只做手机、平板、电视、路由器几个核心产品，其他均有通过投资创业公司或跟家电巨头合作。小米产品一致的工艺设计和高性价比是国内其他平台难以做到的，目前配套的产品也最全，无疑是国内走得最前的。京东京东从最初jd+到智能生活馆和京东智能云其实布局挺早的，我刚开始觉得有些诧异，作为一个电子商务网站，用户使用并没那么频繁为何要急于推智能家居呢？下面再说为什么吧，智能家居本质上是家电行业升级，京东的优势在于有最庞大的家电合作伙伴，自建京东智能云开放平台接入家电产品，另一端通过“智能生活馆”这个APP连接用户。360360有着大干一票的气势，只是落地的东西甚少，跟小米思路差不多，拉拢家电巨头和小创业公司。腾讯 微信之前出过一份比较泛的'智慧生活# 34;方案，还没专门针对智能家居的平台，而是通过公众号做更基础的硬件连接功能，这未必是最终的产品形态，比如推出独立APP也有可能。微信相比小米在硬件方面落后几条街，但凭借强大的社交在任何时候都不要低估腾讯后发制人的能力。百度先占个坑卖东西吧，百度还是比较保守，目测处于观望中。乐视 乐视似乎还没有做平台的意思，但还是提一下，很多人喜欢拿乐视和小米比较，我觉得乐视布局比小米专注的，小米是要做“连接一切”的平台，而乐视还是集中在内容产业（涵盖游戏、影视、文学、动漫、音乐等数字内容的制作和发行），通过抢占客厅、手机和汽车几个最核心的屏幕，打造涵盖“平台+内容+终端+应用”全产业链非常酷的泛娱乐公司。传统家电不管美的还是海尔，很多传统家电也提出许多智能家居方案或平台，我觉得都是没机会的，他们离用户太远了。Nest最后提一个智能家居鼻祖，可惜不在天朝，对智能家居感兴趣的童鞋可以去观摩一下。综合来看，现在智能家居平台还才刚刚开始，最终形态都还没形成，还会长期共存和竞争，但可预计的是平台一定是互联网特别是移动互联网公司的。个人而言，从中选出最有潜力的3个我会选：小米、腾讯微信和京东。四、拼爹的云计算目前国内很多互联网公司都提供云服务，阿里巴巴、腾讯、百度、新浪、盛大、华为、金山，还有些创业公司如七牛、UCloud等。目前真正能成规模盈利的只有Iaas，这里讨论的是Iaas，面向企业的公有云，如阿里云、腾讯云、金山云，而不是百度云、小米云这类面向个人的网盘产品。目前国内无疑阿里云在云计算是领先的，产品齐全，大数据分析方面比较超前。说云计算拼爹，并没有贬义，我只是想说明 云计算几乎都是依附互联网巨头公司的，一方面是技术门槛高，另一方面资金需求巨大，所以不管国外还是国内的云公司，都是由内需带动对外开放的，独立的云计算创业公司机会非常渺茫。因此，在这次物联网或智能家居的产业中，我们可选的独立的云计算公司标的并不多，大多平台公司就是云计算公司。这里特地想提一下金山软件，因为金山云既有干爹又独立，所以算一个非常不错的标的。为什么看好金山云，主要有几个简单的理由：1 承载小米生态，这是想提的第一点，云计算关系互联网公司存亡，所以巨头互联网公司大都自己做，创业公司也会选择大规模可靠的云服务，而依靠小米金山云实现年数倍增长，目前日均上传数据258TB，已成国内最大的独立云存储商。2 2B的云服务市场大并不会一家通吃，而金山作为第三方独立云公司，除了承载小米生态，做其他大公司的second source机会也比较大3 金山有技术有资金，移动互联网转型成功，既有现金牛西山居又有潜在平台型业务wps和金山云。关于金山云的详细介绍不多说了请看 @云帆整理的文章雷军谈金山云系列五、家电升级及销售模式的转变智能家居本质上是以互联网公司为主导，对家电行业进行产业升级。由于互联网巨头公司掌握了互联网用户和入口，传统的电视、小家电这些公司不仅面临着产品转型的问题，还面临着平台选择的问题，不转型必死，转型要寄于别人平台之下，日子也不好过。初期在还没形成主流平台之前，传统的家电厂商还是互联网公司的拉拢而受宠，但是一旦平台形成，或许游戏规则就变了。前面提到京东为什么会这么早布局智能家居，我觉得很大原因是受到小米和乐视直接B2C的营销模式的冲击。去年京东家电销售额大概1200亿，而小米销售额743亿，小米今年将会继续引入系列智能家居产品，将直接抢占京东的家电市场。智能家居作为互联网终端，很多技术标准是一致的，所以 爆款是智能硬件的趋势，每一个类产品只有少数品牌存在，更别说型号了。一旦平台形成，或许家电的销售方式发生根本性变化，家电智能或许会发生根本性变化， 平台就有点类似于现在手机上APP市场，作为硬件应用的分发和控制中心，每个家居产品都是只是映射到平台上的一款应用，所以你的空调在哪个平台购买就直接接入哪个平台使用，就像直接安装一个手机应用一样。如果觉得这样说有点为人耸听，请体验一下小米的“智能家庭”和京东的“京东微联”。 [图]小米'智能家庭# 34;连接设备界面 [图]'京东微联# 34;智能空调控制界面六、总结顺势而为，选择潜力大增长快的细分行业，然后弄懂其中的公司怎么赚钱，潜在市场多大及其竞争优势，最后关注公司用户规模、营收、利润及其增长几个简单指标估值。这大概就是我买卖互联网公司的逻辑，最后提一下在3个市场组合买卖智能家居相关的标的。平台及相关： $乐视网(SZ300104)$ $京东(JD)$ 腾讯百度 (语音技术科大讯飞 ， 内容产业奥飞动漫 )智能终端： $海信电器(SH600060)$ $美的集团(SZ000333)$ (电视、家电厂商)云计算： $金山软件(03888)$ $网宿科技(SZ300017)$THX.本话题在雪球有0条讨论，点击查看。雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。